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纸企停机纸价上涨龙头纸企盈利能力有望反击
添加时间 2020-01-31 15:31 点击次数  次 返回 作者:AG和记 文章来源:AG和记官网

  12月25日,山鹰纸业发布停机函,其中5个基地15台纸机将于2020年春节期间轮停4-20天,预计减产10万吨。东莞玖龙和太仓玖龙的所有纸机将在1月3日至2月13日期间轮停3-23天,预计影响产能约26.5万吨。理文造纸的14台纸机将在1月12日至2019年1月31日轮停6-20天,根据设计产能计算,停机期间理文造纸19-20万吨产能将受到影响。

  此外,今日起,万国纸业、晨鸣纸业的白卡、铜版卡、食品卡纸、烟包卡纸等系列产品上调200元/吨。博汇纸业12月26日起,山东、江苏公司生产的铜版卡纸、白卡纸系列产品提价200元/吨。

  2019年9月以来,凭借着“金9银10”的消费旺季支持,上百家的造纸企业下发通知函,掀起一时涨价潮,而就在19年2月时,纸价刚刚经历了从顶点的下跌。

  从上市纸企上半年的盈利水平来看,上半年纸企并不好过,大型纸企中期业绩报基本都是净利润大幅下滑,进入三季度,业绩有见底迹象,后期业绩或将伴随行业原料供应短缺影响逐季上行。

  其中,晨鸣纸业第三季度公司的营业收入86.66亿元,同比增长9.12%,归母净利润5.58亿元,同比减少19.89%;

  山鹰纸业第三季度公司实现收入59.64亿元,同比下降0.3%;归母净利润为3.99亿元,同比下降34.6%;

  太阳纸业第三季度单季度营收56.25亿元,同比下滑0.20%;归母净利润5.98亿元,同比增长4.37%。

  2020年,按照进口废纸政策出台时的指引,预计实际进口量将进一步下滑至600万吨左右,我们预计2020年国内废纸纤维总体供应量将不会超过5600万吨,相较于需求量的7800万吨,将出现2200万吨级别的缺口,市场预测,失去了库存缓冲影响的产业链,将引发较大供需失衡现象。拥有原材料获取渠道优势的产业链头部企业将受益。

  百瑞赢证券咨询分析认为,目前来看,中美关系出现向着积极方向发展,如果后期能够达成更多协议,人民币汇率有望下降,我国对美的关税加征将被取消或减少,对纸企的原材料成本有极大的减少;国内方面,环保减产压力加大,行业洗牌加速。

  龙头纸企相较于中小纸企,在原材料布局方面更具优势;而行业内原材料结构分化带来的盈利分化,将在外废政策执行、推升原材料价格上涨的过程中充分演绎,龙头纸企依托原材料布局构筑的成本优势,盈利弹性有望充分凸显。

  中顺洁柔:国内生活用纸行业的第一梯队成员,是国内生活用纸行业内前四名企业,产品销售覆盖全国和香港、澳门、俄罗斯和巴基斯坦等国家和地区。

  太阳纸业:已经成为中国造纸行业的领军企业之一,是国内为数不多的多元化布局,在海外实施林浆纸一体化项目。


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